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美股触发第5次熔断!重启“印钞机”背后:美国经济恐积重难返?

2020-03-20 14:03:14

美东时间3月15日,美国联邦储备委员会(简称"美联储")紧急宣布,将联邦基金利率目标区间下调100个基点,至0%~0.25%之间,这意味着美国正式实施零利率。同时,在接下来的数月将推出7000亿美元的大规模量化宽松计划,以保护美国经济免受疫情影响。

不过,金融市场并不"买账",美股连日来继续通过暴跌的方式打破纪录,而且这一趋势至今没有止住。当地时间3月18日,美股开盘再度大跌,盘中触发史上第五次"暂停交易"的熔断机制,这也是美股10天之内第四次触发熔断机制。截至当天收盘,道指下跌6.30%,报19898.92点,标普500下跌5.18%,报2398.10点,纳斯达克指数下跌4.70%,报6989.84点。

事实上,为了应对市场对疫情的担忧,早在3月3日,美联储已实施过一次大幅度降息,将联邦基金利率目标区间下调50个基点,至1%~1.25%的水平。但大幅降息同样未能提振股市,上周美股大跌,历史性地两度触发的熔断机制。3月12日,美股三大股指均跌入技术性熊市,结束了长达11年的牛市周期。

受疫情扩散影响,美国已经宣布进入紧急状态。当地时间3月16日,美国表示,新冠肺炎疫情可能导致经济衰退,最糟糕的情况是疫情可能在7月、8月或者更晚结束。如此看来,难道美股的恐慌情绪是由疫情引起的吗?

1、时隔11年重启"印钞机",美国离衰退不远?上一次,美联储美国开出"零利率+量化宽松"的药方,还要追溯到2008年金融危机来袭的时候。2007年春季,美国开始出现次级住房抵押贷款危机,美国第二大次级房贷公司——新世纪金融公司宣布破产,随着后来多家投资银行、房贷巨头陆续巨额亏损或倒闭,美国彻底爆发次贷危机,并不断向世界蔓延。

为了挽救经济,2008年9月,美联储紧急干预,大幅降息50个基点,至4.74%,正式开启降息周期,后来连续降息9次,最终将利率压低到0~0.25%区间的超低水平,也正式踏入了零利率时代。

由于危机影响程度深远,零利率的货币政策在应对严峻的危机中收效甚微,美联储又开启了大规模购买美国国债、抵押贷款支持证券的量化宽松政策。也就是说,美联储通过"印钞"手段购买市场上的债券,给市场注入大量流动性,压低市场长期利率,同时这也导致美联储的资产负债规模迅速变大。

自2008年底至2014年10月,美联储先后出台了三轮量化宽松政策,美联储的资产规模也从8000亿美元膨胀到4.5万亿美元,总共购买资产约3.9万亿美元。其中,在金融体系最危急的时候,美国在2008年11月至2010年3月实施的第一轮量化宽松政策,即美联储直接购买房地产抵押债务和证券,被市场普遍认为是挽救美国金融体系、帮助美国经济走出衰退的最重要举措。

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